«Сургутнефтегаз» представил отчётность по РСБУ за 3 квартал и 9 месяцев 2021 года. Напомним, что для «Сургутнефтегаза» отчётность по РСБУ является особенно важной, так как дивиденд на привилегированную акцию рассчитываются как 10% прибыли по РСБУ, делённой на 25% уставного капитала.

Выручка компании в 3 квартале выросла на 79,7% (г/г), а чистая прибыль – упала на 69,6% (г/г). Снижение чистой прибыли, конечно, связано с динамикой курса рубля. В прошлом году в 3 квартале рубль снижался, а в этом был стабилен, что привело к снижению прибыли от переоценки валютного кэша. При этом кубышка за квартал выросла на 2,2% и достигла 3,814 трлн руб.

Всего за 9 месяцев «Сургутнефтегаз» заработал 297,4 млрд руб. – на 67,1% меньше, чем аномально высокое прошлогоднее значение. Это соответствует дивиденду в 2,74 руб. на акцию. В последний месяц рубль начал укрепление, в связи с чем в IV квартале прибыль может быть ниже. По итогам года дивиденд на привилегированную акцию может составить 3,1-3,4 руб., что соответствует доходности в 8,1-8,8%. В обыкновенных акциях изменений ждать, к сожалению, не стоит – дивиденд по ним, скорее всего, останется на уровне 0,7 руб., что соответствует в 2,0%.

( Читать дальше )

Exelon, крупнейший оператор АЭС в США, опубликовал финансовые результаты за 3-й квартал в среду, 3 ноября. Скорректированный EPS составил $ 1,09 (+4,81% г/г), совпав с ожиданиями аналитиков, а выручка достигла $ 8,91 млрд (+0,64% г/г), превысив ожидания на уровне $8,39 млрд.

Радостным событием для компании стало принятие в штате Иллинойс, в котором базируется Exelon, законодательства в области чистой энергетики. Теперь штат планирует выход на углеродную нейтральность к 2045 году. Этот акт позволил компании отменить решения о закрытии АЭС Byron и Dresden: более того, заводы получат капитальное финансирование в размере $ 300 млн в течение следующих 5 лет. Кроме того, в течение квартала Exelon получила одобрение FERC на спин-офф: ожидается, что в первом квартале 2022 года из состава компании будет выделено подразделение Constellation, которое будет консолидировать деятельность генерирующих активов компании.

Что касается финансовых результатов компании, нужно отметить, что они были поддержаны летними температурами выше климатической нормы на территориях обслуживания, а также более высокими тарифами на передачу и распределение э/э по сравнению с 3-м кварталом 2020 года.

По результатам отчета мы сохраняем рекомендацию «держать» акции Exelon с целевой ценой $ 48,34 (-10,71% от текущих котировок).

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Qualcomm, один из ведущих мировых производителей полупроводников, опубликовал результаты за 4-й квартал 2021 финансового года в среду, 3 ноября. Скорректированный EPS составил $ 2,55 (+75,86% г/г), значительно опередив консенсус Уолл-Стрит $ 2,26. Выручка компании также превысила ожидания $ 8,86 млрд, достигнув $ 9,32 млрд (+43,38% г/г).

Компания добилась рекордной выручки по каждой из продуктовых категорий подразделения QCT: мобильные телефоны, интерфейс RF, Интернет вещей и чипы для автомобилестроения. Выручка от продажи процессоров и модемов для мобильных телефонов достигла $ 4,7 млрд (+56% г/г) благодаря высокому спросу со стороны всех основных производителей. Выручка от фронт-энд интерфейсов RF составила $ 1,2 млрд (+45% г/г), а продажи в группе Интернета вещей выросли на 66% г/г до $ 1,5 млрд на фоне продолжающейся цифровой трансформации клиентской базы компании. Наконец, продажи чипсетов для автомобильной промышленности выросли до $ 270 млн (+44% г/г). Подводя итоги внушительного для компании финансового года, CFO Акаш Палхивала подчеркнул, что годовой скорректированный EPS компании взлетел более чем в два раза относительно 2020-го года, достигнув $ 8,54, а продукты Qualcomm продолжают фиксировать растущий спрос на глобальных рынках. Так, по словам CFO, доходы Qualcomm от продаж чипсетов Snapdragon для Android были примерно на 40% выше, чем у основного конкурента.

По итогам отчета мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции QCOM с целевой ценой $ 189,89, что соответствует потенциалу 16,48% от текущих котировок.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Результаты Discovery за третий квартал 2021-го можно охарактеризовать как уверенные. Аудитория стриминг-сервиса discovery+ выросла до 20 млн. Выручка компании при этом увеличилась на 23% г/г, до $3,15 млрд, совпав с консенсус-прогнозом. Скорректированная OIBDA, которая является ключевой финансовой метрикой, составила $726 млн против ожидаемых $669 млн.

Особое внимание инвесторов привлекли обновленные данные, касающиеся стриминг-сервиса discovery+, запуск которого состоялся в начале 2021 года. Менеджмент сообщил, что отметка в 20 млн платных подписчиков была достигнута уже в конце сентября. Таким образом, за три месяца их число увеличилось на 3 млн. Траектория роста по-прежнему выглядит весьма уверенной, хотя и не является впечатляющей. К концу 2021 года, по нашим ожиданиям, база подписчиков может вырасти до 22-23 млн. Недавно состоялся запуск discovery+ в Канаде и на Филиппинах. Выручка компании от видеостриминга и других цифровых сервисов Direct-to-Consumer, включая некоторые рекламные доходы, составила $425 млн, увеличившись примерно в два раза за год.

( Читать дальше )

Биотехнологическая компания Regeneron Pharmaceuticals опубликовала финансовую отчетность за 3 квартал.

Выручка компании увеличилась на 50,7% г/г — до $3,45 млрд и превзошла наши ожидания на $650 млн; чистая прибыль составила $1,63 млрд, при этом скорректированная прибыль на акцию достигла $15,37 и на $5,43 опередила прогнозы.

Выручка от препарата Eylea в США увеличилась на 12% г/г — до $1,47 млн, а от Dupixent — подскочила на 55% — до $1,66 млрд.

Продажи ковидного сегмента (препарат REGEN-COV) в 3 квартале достигли $676,7 млн и вдвое превысили ожидания.

Акции Regeneron Pharmaceuticals находятся в нашем аналитическом покрытии с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой $755,02 на август 2022 года, что подразумевает потенциал роста 23,5% от последней цены закрытия. С начала текущего года бумага уже принесла доходность в размере 26,6%.

Саидова Зарина
ГК «Финам»

После рассмотрения квартального отчета мы не находим причин для пересмотра рекомендации и оставляем в силе целевую цену $755,02.

Ведущая мировая логистическая и почтовая компания Deutsche Post, акции которой находятся у нас в покрытии, представила финансовые результаты за третий квартал, в соответствии с которыми чистая прибыль увеличилась на 29,1% и достигла 1,17 млрд евро или 0,88 евро на акцию, тогда как аналитики ожидали прибыль на уровне 0,842 евро на акцию.

Выручка компании за отчетный период выросла на 23,5% г/г — до 20,04 млрд евро, что оказалось лучше рыночных ожиданий в 17,91 млрд евро, чему способствовал рост продаж во всех бизнес-сегментах Deutsche Post.

Выручка подразделения по дистрибуции почты в третьем квартале увеличилась на 3,6% г/г — до 3,96 млрд евро за счет устойчивого роста посылочного бизнеса на территории Германии; выручка дивизиона по экспресс-доставке выросла на 21,4% г/г — до 5,91 млрд евро, при этом в Европе и США выручка подразделения увеличилась на 21,4% г/г и 27,1% г/г соответственно; выручка от грузоперевозок подросла на 53,3% г/г и составила 5,71 млрд евро благодаря восстановлению мировой торговли; выручка подразделения складской логистики выросла на 18,5% г/г и составила 3,65 млрд евро; выручка дивизиона электронной коммерции выросла на 13,2% г/г и достигла 1,38 млрд евро, что было обусловлено ростом объемов B2C во всех регионах присутствия.

( Читать дальше )

Мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса Сбера, рассчитывая, что банк останется одним из главных бенефициаров восстановления экономической активности в РФ. У Сбера самая развитая экосистема в секторе, его бизнес имеет высокую степень цифровизации. Преимуществом банка является и прозрачная дивидендная политика. При этом акции Сбера недороги по мультипликаторам и, по нашим оценкам, обладают неплохим потенциалом роста.

Мы рекомендуем «Покупать» бумаги Сбера с целевой ценой на горизонте 12 мес. 435,1 руб. по обыкновенным акциям и 391,6 руб. — по привилегированным. Потенциал роста составляет 17,8% и 18,4% соответственно.

Сбер — крупнейший банк в России, а также в Центральной и Восточной Европе. Сбер владеет 14,2 тыс. отделений на территории РФ, а его клиентами являются свыше 100 млн физических и порядка 3 млн юридических лиц. На Сбер приходится более трети всех активов российской банковской системы, при этом банк оказывает полный спектр финансовых услуг, а также вовлечен в инвестиционный бизнес.

( Читать дальше )

В ближайшие дни Alibaba планирует представить отчёт за 2-й финансовый квартал 2022 года. Мы полагаем, что выручка онлайн-ретейлера вырастет на 32,3% г/г до 205 млрд юаней. Скорр. EBITDA при этом может снизиться на 3% г/г до 40 млрд юаней, а скорр. чистая прибыль на акцию – на 31,1% г/г до 12,4 юаней, что в основном связано с аномально высокой базой прошлого года и негативным влиянием реструктуризации Ant Group.

Преимущественно увеличение выручки Alibaba обусловлено ростом розничных онлайн-продаж в Китае, который, однако, во втором квартале замедлился, составив 10,1% г/г против 23,2% г/г в первом полугодие. На 30% г/г может вырасти выручка одного из ключевых направлений бизнеса Alibaba – облачных технологий. Отметим, что слабая динамика EBITDA, как и в первом квартале, преимущественно связана с инвестициями в новые направления.

При этом акции Alibaba всё ещё не до конца отражают динамику её финансовых результатов. Несмотря на ослабление регуляторного давления на китайские технологические компании в последний квартал и уверенные темпы роста выручки, акции Alibaba всё ещё торгуются у минимальных исторических значений в контексте форвардных P/E и EV/EBITDA.

На этом фоне на данный момент мы рекомендуем покупать ADS Alibaba с целевой ценой $ 250,6, что соответствует апсайду 53,8%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Roust Corporation, топ-2 производитель водки в мире, вчера объявил о заключении соглашения по продаже своего польского бизнеса CEDC компании Maspex, топ-1 польской продовольственной частной компании. На наш взгляд, CEDC является сопоставимым аналогом BELUGA GROUP, исходя из объемов бизнеса и сравнения операционных и финансовых показателей. Объявленная цена сделки CEDC на уровне $1 млрд предусматривает примерно 10x EV/EBITDA, тогда как BELUGA GROUP торгуется по 6,2-5,4x EV/EBITDA 2021-22П, по нашей оценке. Таким образом, мы считаем, что с точки зрения оценок стоимости новость ПОЗИТИВНА для BELU RX. Акции компании выросли в цене на 70% с 19 июля (с того момента, как мы начали анализировать компанию) и на 46% с уровней недавнего SPO 9 июня (тогда как индекс Московской биржи вырос соответственно на 14% и 9% за аналогичный период).

Мы подтверждаем свой позитивный взгляд на акции компании, видя потенциал роста на уровне 22% с текущих уровней котировок.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

CEDC — ведущий производитель водки в Польше, продажи компании составляют более 19 млн ящиков 9 л (против 17,4 млн ящиков 9 л у BELUGA GROUP в 2020 г.). Портфель брендов компании включает, среди прочего водки Zubrowka и Soplica (мировые бренды #3 и #8, по данным Drinks International), а также импортируемые бренды, в том числе виски Grant s, коньяк Remi Martin, Metaxa, Jagermeister, Campari, Aperol, итд.

( Читать дальше )

Генерирующая компания «Юнипро» отчиталась об увеличении прибыли акционеров на 24% г/г до 12,6 млрд руб. с начала года при повышении выручки на 16% до 63,7 млрд руб. на фоне увеличения энергопотребления в РФ и по экспортным направлением, а также увеличения выручки от продажи мощности за счет 3-го энергоблока Березовской ГРЭС и сильной индексации на мощность на КОМ. Эффект также оказала высокая динамика спотовых цен. Результаты подтвердили позитивные ожидания по компании и отрасли в целом на этот год.

Менеджмент улучшил прогноз по EBITDA на текущий год 27-29 млрд руб. (ранее 26-28 млрд руб.). Консенсусные оценки Bloomberg предполагают повышение чистой прибыли по итогам года на 22% до 16,8 млрд руб. и на 25% до 21 млрд руб. в 2022 году. В следующем году драйвером роста станет запуск модернизированного в рамках КОММод энергоблока №1 Сургутской ГРЭС-2 (мощность свыше 800 МВт) в марте 2022 года.

Промежуточный дивиденд за 9 мес. 2021 г. может составить 0,19 руб. на акцию, что подразумевает доходность 6,7% к текущим ценам. Выплаты соответствуют ранее озвученным планам направить на дивиденды 20 млрд руб. за 2021 год. Финальный платеж, таким образом, составит 0,127 руб. (DY 4,5%).

( Читать дальше )